3月至 5月期間，俄羅斯持有的美國國債減少了 810億美元，佔其持有的美國債務總額的 84％。
突如其來的債務轉儲可能導緻美國國債利率短期飆升，並使市場感到恐慌。在 4 月份，10年期國債收益率自 2014 年以來首次突破 3％。
這也引起大家猜測莫斯科的動機的到底是什麼。正如央行所說，也許俄羅斯只是想讓其投資組合多樣化；或許俄羅斯正在尋求報復華盛頓對鋁製造商 Rusal (俄鋁) 的嚴厲制裁。
無論哪種方式，俄羅斯的拋售並未損害美國借款的能力。
這是因為投資者對固定收益有很大的胃口，特別是為老齡嬰兒潮提供人壽保險及養老基金的公司。由於債券需求持續增長，國債利率迅速回落至 3％以下。
俄羅斯拋售對美國的影響有限，這是很合理的，因為它不是美國的主要債權人，中國才是。即使俄羅斯在 2017 年 11 月達到 1057 億美元的峰值時，它也只是美國債券第 15大外國持有者。而中國擁有約 1.2 萬億美元，約為俄羅斯的 10倍。
Janney Capital 的固定收益首席策略師 Guy LeBas 表示，這並不是特別令人擔憂。諮詢公司 Stratfor 的歐亞大陸高級分析師 Eugene Chausovsky 認為，俄羅斯擺脫美國債務「並不是一件大事」。他說：「如果我們從中國遭遇這種拋售，這將是完全不同的結果。」
俄羅斯央行總裁 Elvira Nabiullina 本月早些時候告訴官方媒體：「我們近年來增加了黃金的份額，十年來幾乎增加了十倍，因此我們正在使整個貨幣結構多樣化。」並補充表示，俄羅斯評估了所有風險，包括金融經濟和地緣政治。
當然，美國和俄羅斯之間的政治緊張的局勢在俄國財政部加速拋售時飆升。
今年4月，川普政府對普丁親密的盟友所創立的鋁業公司 Rusal 實施嚴厲制裁。其規定最初是禁止美國人和其他國家的人與 Rusal 有業務上的往來，Rusal 生產全球7％的鋁，制裁使鋁價飆升。
諮詢公司歐亞集團 (Eurasia Group) 的分析師 Jason Bush 說：「俄鋁的出口基本上處於癱瘓狀態。這種做法比以前對俄羅斯的處罰更為狠毒。」他也表示：「有一種理論認為，拋售美國債券是俄羅斯對美國的報復。」如果是這樣的話，鑑於美國國債市場的反彈，損失相對較小。而川普政府最近表示正在考慮取消對俄鋁的制裁。
另一個理論是，莫斯科擔心美國的進一步制裁會導致其持有的美國債務被凍結甚至被扣押。Bush 說：「所以俄羅斯可能一直在爭取退出以避免這種威脅，這是一個更合理的論點。」
實際上，分析師表示，這可能是克里姆林宮的政治壓力和加上經濟爭論，導致俄羅斯央行退出美國國債。
俄羅斯長期以來一直擔心美國主要債權人可能會通過傾銷債務來威脅美國。美國聯邦預算赤字飆升及與中國持續的貿易戰，都使這些擔憂更加嚴重。
但分析師質疑這種擔憂背後的邏輯。中國目前很難立即卸下這麼多債務，因為在這種甩賣期間，中國的投資組合將大幅減值。
更大的風險是中國或其他國家通過減緩購買和等待現有國債成熟來擺脫美國債務。
Cumberland Advisors 的董事長 David Kotok 說：「漸進主義可能對美國產生長期影響。但這將是一種不容易洩露的耐心政策。」
資料來源：CNN – Russia dumped 84% of its American debt. What that means
